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敏华控股董事王贵升:等待内地功能沙发市场爆发
更新时间:2019-03-12 15:08  浏览量:  

  在敏华控股香港新界的办公室,《每日经济新闻》记者(以下简称NBD)与公司执行董事兼首席财务官王贵升进行了面对面交流。

  近期,敏华控股已宣布18次回购股票,今年来(自普通决议案通过以来),累计回购4000万股,耗资2.72亿港元,占于普通决议案通过时已发行股本4.208%。

  对于近期的频繁回购,王贵升向记者坦言,公司主要考虑到经营持续增长,经营活动现金流良好,除了扩产外,还有足够现金可用于回馈股东;另一方面,回购的股票注销后,可增加每股盈利,而净资产收益率也会进一步提高。此外,公司也希望通过回购,给二级市场投资者足够的信心。

  NBD:成本控制是制造企业至关重要的一环,在很大程度上决定了企业的利润空间。敏华控股在这方面做了哪些努力?

  王贵升:这几年公司费用占比从28个点下降到20个点,我们从各个方面去节约人手,一人要做很多事情。这边的管理方法是工作尽量精简,精简后会有一些奖金,我们叫做超额奖,按销售额计,每超过100万港元,相关人员奖金就会提高。所以大家想办法降低费用,并且做好销售。

  在设计环节,我们会尽可能用标准件,比如螺丝,设计的时候只允许用几种长度的螺丝,不能有丝毫的浪费,要用毫米计算。再说生产,传统家具企业的生产方式是以手工作坊式为主,像欧洲很多沙发企业,他会向你标榜说,我的师傅都是20年~30年的经验,做出来的东西非常漂亮。

  这种模式,如果少量生产是可以的。当一年要做几十万套沙发时,要保证它的尺寸是非常精准的,也不能有任何色差,那么我们的做法是,把它变成流水线式的生产方式,把沙发生产分解成很多细小的工作,每个工人只负责一两个比较简单的动作,这样品质更容易得到保证。

  还有一个自动化的问题,切割木材我们很早就采用了数控切割设备,像自动裁布机,也是程序设好之后一次就可以切割几十层。最有挑战性的牛皮切割,现在全世界大部分人都是一张张手工去切,因为皮的不同部位的厚度、好坏程度不一样,需要手工排版,再绕开有瑕疵的地方,我们是用大型扫描仪,然后采用自动排版系统,进行自动切割,这在全世界都是非常少见的。

  NBD:公司在成本压缩上想了很多办法,未来要继续利润增长的话,主要依靠什么?

  王贵升:这个行业在美国有近百年的历史,以美国市场做参考,该产品没有大幅度下滑的情况,到一定消费量后,只是增长变慢了;功能沙发市场每年大概在70亿美元的规模,每年的需求主要是靠更新产生。

  中国市场现在处于起步阶段,一方面很多人买房本来就需要买沙发,大家庭也有很多在进行家具的升级换代,但中国很多家庭相对比较节俭,不像美国,隔了7~8年觉得不喜欢就把它换掉。

  目前,内地市场新房购买带来的需求还蛮大,并且当前农村的城市化趋势,每年也带来很多新房的入住率。自从我们聚焦到功能沙发后,经过十多年,我们觉得还是找到了一个正确的方向。根据家具协会的统计,每年这个市场零售额有上万亿元,跟家电行业是差不多的。

  NBD:这样看,公司经营跟楼市兴衰关系有相关性,那你们怎么看待内地家具市场的消费潜力?

  王贵升:其实我们的营收跟新屋成交关系不是特别大,跟新屋入住和家具升级换代关系挺大。如果楼市出现很长时间的下滑,对我们三四线城市会有影响,因为这种地区更多是新屋带来的消费需求,在大城市主要是更换需求。

  内地市场上,消费升级、新买房带来的市场还有潜力,我们产品的渗透率还很低。据第三方机构Euromonitor的数据,美国在2013年功能沙发占整个沙发市场的比例达39%,而内地在2013年是9.2%。

  机构预测,内地市场渗透率每年能有0.3%~0.5%的逐年上升。作为首家将功能沙发引入内地市场的企业,敏华目前正在做消费者教育,寄望于将这个市场逐步做起来。

  另外,我们觉得凭借多年积累的口碑和制造能力,在需要的时候也可以生产其他产品,所以从2014年9月,我们开始进入非功能性沙发市场;此外,就是床垫床具市场,因为一个家庭沙发可能只需要一套,但床具床垫可能需要好几套,创造的价值不比沙发小,从发展空间看,内地市场还不错。

  王贵升:我们一直用美元结算,去年一个俄罗斯客户付钱付晚了,由于卢布暴跌,一个月内他损失了50%的货物价值,当时我们给他发了最后通牒,告诉他“如果你现在不给钱不拿货,我们就把货卖给别人了”。后来,他还是在最后期限把钱交上来了,尽管他承受了较大的压力,但也说明,他很想买我们的产品。

  我们跟欧洲大客户做生意,当时欧洲的总监跟我说,他们坚持要用欧元结算,我说要么就不做,要么就用美元。事实证明,如果我们用欧元的话,也会亏蛮多钱的,尽管我们可以去做对冲,但对冲本身就有成本,而且一不小心对冲晚了,也会有风险。

  汇率方面,我们希望内地的销售额能够占到一半,这样公司收入结构一半是人民币,一半是外币,成本构成也是一半一半,这样就可以自然对冲。

  王贵升:主要是把一些自营店转成了加盟店。自营店在大城市是很有必要的,比如上海、深圳、广州这些地方。但像南昌泉州这些中等城市,做自营店和加盟店差异不大,甚至有时候做加盟店效率会更高,所以就决定把部分店转成了加盟店。

  加盟店是不并表的,我们卖给加盟商时就作为销售收入。我们加盟商的仓库跟存放服装、运动鞋的仓库有天壤之别,一个房间摆衣服可以摆上百万件,但沙发可以摆6万~7万个,10多万个就摆不下了,沙发是不能压的,只能放在一楼。

  我们现在没有考虑库存问题,而是考虑加盟商的运作更有效率一点,尤其是规模大的城市,自营店的管理非常繁琐,要派区域经理、后勤等人员,最关键的是代理成本。

  王贵升:我们的政策是让加盟商挣钱,一个城市一般有一个加盟商,一个加盟商往往有很多人备选,有人如果不做了,另有人接着做。敏华对加盟商管理很细,我们有统一的零售价,统一的制服,统一的装修标准,门店的面积,甚至商品怎么摆都有要求。新员工会到敏华培训,管理详细程度接近自营店。

  NBD:截至去年9月30日,公司账上货币资金有近27亿港元,下一步对这笔资金有何打算?

  王贵升:公司逐年提高派息比率,我刚接手时派息率是40%左右,去年已达50%,这次中期有一个特别股息是回馈投资者的。

  另外,两年前董事会有批准股票回购的授权,如果股票被低估了,董事长就可以被授权在股票市场回购,这几年累计花了10亿港元回购股票。

  此外,每年花钱扩建生产设施。这几年每年大概是2亿~3亿港元的开支,上市以来,吴江工厂建成,惠州工厂第三期扩建。去年是天津工厂第一期,新投产的一年能做20万套沙发,将原来一年做110万套增加到130万套;天津工厂土地面积是惠州工厂的两倍,而惠州能做70万套,所以天津的空间是能拓展的,也降低了北方市场的运输成本。

  从2013年开始,我们建了自己的卡车车队,现在有近百辆的大卡车,从工厂送到各个城市经销商,一是提升物流效率,一个是保证产品质量。以前通过第三方,有时候为了装得多,他会把沙发往里塞,导致木头断裂、皮被磨损,现在我们自己装就可以避免这些问题。



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